个人投资笔记2021-09

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基本原则与框架

  • 长线投资:由于是非专业投资,不可能随时盯盘,无法进行中高频操作,因此需要把重点放在低频策略上
  • 指数优先:避免投资个股,同样是考虑到精力有限,选择指数更加便捷。目前的大环境下,证券市场波动更多受到宏观经济的影响,个股的收益期望与指数差异不大
  • 组合优化:通过不同资产之间的相关性进行组合,使用马科维茨的均值方差模型,实现期望-方差最优
  • 框架思维:遵循以宏观分析为基础的思维模式。
  • 站在巨人的肩膀上:了解知名投资机构的资产组合,从中学习

资源

研报库:hibor.com.cn

回测数据:https://www.akshare.xyz/zh_CN/latest/data/index.html

大厂观点:

宏观分析框架

美国美林时钟框架

关注经济增长与通胀

  • 低增长低通胀->衰退->债券;
  • 高增长低通胀->复苏->股票;
  • 高增长高通胀->过热->商品;
  • 低增长高通胀->滞涨->现金;

中国货币信用框架

  • 宽货币紧信用->衰退->债券
  • 宽货币宽信用->复苏->商品
  • 紧货币宽信用->过热->股票
  • 紧货币紧信用->滞涨->现金

经济指标

市场指标反映数据源
货币中期借贷便利(MLF)  中国情况 
贷款市场报价利率(LPR)中国货币情况 
货币供应量M1、M2货币市场中国:http://www.woniu500.com/zsbk/m1m2.html
银行间市场利率  
社会融资总额中国货币市场http://www.woniu500.com/zsbk/sr.html
信用   
股市全市场综合市盈率股市泡沫中国:http://www.woniu500.com/zsbk/pe.html 美股:https://www.tradingview.com/symbols/QUANDL-MULTPL%2FSHILLER_PE_RATIO_MONTH/
股债比股票收益率与无风险收益率的比值http://www.woniu500.com/zsbk/tztx.html

宏观分析

结论分析实效性
中国市场处于宽货币紧信用阶段来自:https://mp.weixin.qq.com/s/vfNAgEZ1_EjHnkmeQNBuww 
股市:加码美国小型股和欧洲股市 债市:中国政府债、美国通货膨胀连接国库券、亚洲固定收益观点来自:https://www.blackrock.com/tw/insights/global-investment-outlook#asset-class-views2021年7月 6-12个月
對價值股和低beta值股說 yeshttps://www.blackrock.com/tw/insights/looking-for-value-in-value-stocks2021年5月24日
美股处于价格高位美股SP500综合PE数据2021年8月
 沪深300震荡筑底[1],耐心等待底部信号[2] 
 SP500基建与加税可能带来负面影响[3] 

投资标的

  • 高红利/高价值基金
  • 中国政府债
  • 亚洲固定收益
  • 美国通货膨胀连接国库券
  • 欧洲股市
  • 货币基金 

风险-收益分析:

回测超参数:

  • 风险取历史365天方差数据
  • 收益取过去100天线性趋势
  • 交易频率90天平衡一次

最终结果:

华商信用增强A:45% (此时价格1.497)

余额宝:55%

时间:2021-09-06

这个基金因为近期稳定上涨,波动远低于其他标的,成为了策略首选。下个季度再回头来看看这个选择是否有效


[1] http://www.hibor.com.cn/data/1cfb96e891d0815828f1cab121290845.html

[2] http://www.hibor.com.cn/data/2bfbfd96369bb7621bcc05fb3b481338.html

[3] http://www.hibor.com.cn/data/13b880970b344365d3e82a31e11e98bf.html

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